"Êtes-vous VC compatible ?" Cette question cruciale se pose à de nombreux entrepreneurs en quête de financements pour accélérer la croissance de leur entreprise. Se financer auprès d’un fonds de capital-risque (VC) peut être un puissant levier de croissance, mais cette option ne convient pas à toutes les entreprises ni à tous les entrepreneurs. Avant de vous lancer dans cette quête de financement, il est essentiel d’évaluer si votre startup répond aux attentes des investisseurs. Quels sont les critères qui rendent une entreprise attractive aux yeux des fonds de VC ? Quels enjeux stratégiques implique un tel partenariat ? Dans cet article, nous analysons les éléments clés – du profil de l’entreprise à sa vision en passant par son potentiel de scalabilité – pour vous aider à déterminer si le capital-risque est la bonne voie pour accélérer votre croissance.
1. Profil de l’entreprise
Pour évaluer la compatibilité de votre entreprise avec les fonds de capital-risque, il est essentiel de bien comprendre leurs critères d’investissement principaux.
1.1. Les fonds de VC interviennent à divers stades de développement, chacun avec sa spécialisation et ses attentes spécifiques en termes de maturité et de potentiel de croissance. Le profil de votre startup déterminera le type d'investisseur le mieux adapté à votre projet.
Chez Xplore, nous intervenons principalement en seed et série A.
1.2. Les investisseurs en capital-risque ont souvent des préférences sectorielles, alignées sur leur expertise et leur vision du marché. Certains se concentrent sur les secteurs industriels en pleine transformation, comme l'industrie 4.0, l'agrotech ou les cleantech, tandis que d'autres privilégient les domaines purement digitaux comme les logiciels SaaS, l'intelligence artificielle, la blockchain ou la fintech. Certains investisseurs VC sont plus généralistes, même s’ils ont tout de même des secteurs de prédilection.
Il est important de souligner que tous les secteurs ne sont pas adaptés au modèle VC. Les investisseurs recherchent des entreprises à fort potentiel de croissance et d'innovation, ce qui exclut naturellement certaines verticales. Par exemple, les industries traditionnelles, comme la distribution classique ou l'industrie lourde, peinent à attirer l'attention des investisseurs VC. De même, les services locaux difficilement scalables, tels que la restauration ou les commerces, ne correspondent pas non plus à ces critères. Bien que la transformation numérique du secteur immobilier progresse avec l’essor de la proptech, le financement des projets immobiliers repose encore majoritairement sur des modèles traditionnels. Enfin, les domaines fortement réglementés ou dépendants des politiques publiques sont souvent considérés comme trop risqués ou trop lents pour de nombreux fonds de VC.
Parfois, les VC peuvent se laisser emporter par des tendances spécifiques dans certains secteurs, comme ils l'ont fait il y a quelque temps avec les DNVB, les marketplaces ou les plateformes de mise en relation.
1.3. Chaque investisseur a ses préférences en matière de modèle économique. Pour maximiser son attractivité, une startup a tout intérêt à adopter un modèle générant des revenus récurrents, comme les abonnements, qui assurent une stabilité financière et une meilleure prévisibilité des flux de trésorerie. De nombreux fonds préfèrent également les entreprises orientées vers le B2B, un marché souvent perçu comme plus stable, avec des cycles de vente plus longs mais des relations clients plus durables. Toutefois, il est important de souligner que chaque fonds de VC possède sa propre spécialisation. Certains se concentrent exclusivement sur le B2C, misant sur des stratégies d'acquisition rapide et des effets de réseau. Comprendre ces préférences et aligner son modèle économique en conséquence peut être un atout décisif dans la recherche de financements.
2. Vision, état d’esprit et aspects stratégiques
Pour être véritablement compatible avec un fonds de VC, une entreprise doit répondre à plusieurs critères stratégiques essentiels.
2.1. Tout d’abord, il est primordial de comprendre le business model des investisseurs pour pouvoir intégrer les intérêts de chacun sur le long terme :
a) Les entrepreneurs doivent être ouverts à partager une partie du contrôle stratégique. Bien que les fonds de capital-risque prennent généralement des participations minoritaires, ils peuvent demander des droits de gouvernance, comme la nomination de membres au comité stratégique ou des droits de veto sur certaines décisions clés. Ce partage de la gouvernance apporte une expertise précieuse et un réseau de contacts qui peuvent accélérer la croissance de l'entreprise.
b) La plupart des investisseurs VC ont un horizon de sortie à 5-7 ans. Une stratégie de sortie se travaille sur le long terme, car les partenariats avec de potentiels acquéreurs doivent être établis bien en amont de la signature d’un mandat avec un cabinet de M&A.. Il est donc essentiel que la stratégie de sortie soit bien définie et régulièrement discutée dans les instances de gouvernance, afin de permettre aux parties de mieux s'entendre sur le calendrier et les conditions, réduisant ainsi les risques de conflits à long terme.
c) La plupart des investisseurs en capital-risque (VC) sont attentifs à la performance des fonds, notamment via le carried interest, qui dépend du multiple et du TRI générés par leur portefeuille. Leur intérêt est donc aligné avec celui des dirigeants : maximiser la réussite de la startup.
2.2. Pour convaincre des investisseurs VC, la startup et ses dirigeants doivent être alignés avec les exigences du VC. Pour persuader du fort potentiel de croissance, il est donc préférable de présenter une vision claire et ambitieuse, capable de transformer un secteur, accompagnée d'une roadmap détaillée, avec des jalons précis et des KPI mesurables. En ce qui concerne les dirigeants, il nous semble opportun qu’ils démontrent leur capacité d’exécution, leur connaissance du secteur et leur forte ambition pour conquérir le marché. Investir personnellement dans l'entreprise, faire preuve de résilience, avoir une expérience entrepreneuriale antérieure et être orienté par les KPIs sont également des éléments différenciants.
Chez Xplore, nous sommes convaincus que les startups peuvent écrire de belles histoires lorsqu’elles sont bien accompagnées. C’est pourquoi nous accordons une importance particulière aux relations que nous bâtissons dans chaque projet, en apportant un soutien stratégique et un accompagnement sur mesure à chaque étape de leur croissance.
2.3. Pour aller un peu plus loin sur l’état d’esprit recherché par les investisseurs VC chez les dirigeants de startups :
a) Des dirigeants qui créent la confiance : la transparence totale est nécessaire pour instaurer la confiance avec les investisseurs, et la capacité d’écoute permet d’intégrer leurs conseils et expertise. Cet état d’esprit est crucial pour maintenir une collaboration productive avec les investisseurs. Une bonne communication avec ses investisseurs passe notamment par la mise en place d’un reporting mensuel fiable.
b) Des dirigeants qui savent communiquer les mauvaises nouvelles avant les bonnes : l’investisseur est là pour aider et il doit donc être tenu au courant des données de l’entreprise ainsi que des enjeux stratégiques. Les entrepreneurs et leurs investisseurs pourront ainsi élaborer des solutions pour surmonter ensemble les difficultés.
c) Des dirigeants capables de maîtriser à la fois leur trésorerie et leur égo : les dirigeants les plus prometteurs ont souvent une forte confiance en eux, ce qui est un véritable atout. Cela reflète une ambition solide et une capacité à inspirer et motiver les différentes parties prenantes. Cependant, cette confiance peut parfois se heurter à la réalité des besoins financiers pour soutenir la croissance. L’idéal est de collaborer avec des dirigeants qui allient une forte ambition à un sens de l’écoute. Ces deux qualités peuvent parfaitement coexister, même si trouver le juste équilibre n’est pas toujours facile.
Finalement, la compatibilité avec un investisseur VC va bien au-delà des simples chiffres ou du potentiel de marché. Elle repose sur un équilibre délicat entre ambition entrepreneuriale et alignement stratégique avec les investisseurs.
Une entreprise "VC compatible" ne se distingue pas seulement par son fort potentiel de croissance dans un secteur attractif, mais aussi par sa capacité à établir une relation de confiance et de collaboration avec ses investisseurs. Cela implique une vision partagée, une gouvernance équilibrée, une stratégie de sortie claire et un certain état d’esprit de la part des dirigeants.
Si votre entreprise répond à ces critères, alors le capital-risque pourrait être bien plus qu’un financement : un levier puissant pour accélérer votre croissance et maximiser votre impact. Et si c’était avec Xplore ?
Contactez-nous pour échanger sur votre projet !
Écoutez le podcast sur votre plateforme préférée :
